Según una encuesta semanal de economistas publicada por el Banco Central de Brasil, se anticipa que la tasa de interés de referencia Selic continuará aumentando en los próximos años.
Proyecciones de la tasa Selic
Las estimaciones para la tasa Selic han sido revisadas al alza para el período entre 2025 y 2027. Se espera que la Selic alcance el 11,5% en diciembre de 2025, comparado con la estimación previa del 11,25%.
Además, se proyecta una tasa de 9,75% a finales de 2026 y de 9,25% en 2027. Las previsiones para el próximo mes se mantienen sin cambios en el 11,75%.
Expectativas de inflación
La inflación anual se encuentra cerca del límite superior del rango de tolerancia del banco y se prevé que se mantenga por encima del objetivo del 3% al menos hasta 2027.
Para diciembre, la inflación anual se estima en 4,59%, ligeramente superior a la 4,55% de la semana anterior.
Los precios al consumo se proyectan en 4,03% para el próximo año y en 4,08% en un horizonte de 12 meses.
Impacto fiscal y mercado de divisas
Las preocupaciones fiscales han influido en las expectativas de un rápido aumento de los precios al consumo, afectando el mercado local de divisas.
El real brasileño ha experimentado una caída de más del 17% en lo que va de año.
Medidas gubernamentales
Las autoridades están trabajando en medidas de recorte del gasto para recuperar la confianza de los inversores en la sostenibilidad de las cuentas públicas.
Las discusiones se centran en los gastos obligatorios que están superando el límite de las reglas fiscales de Brasil, que permiten aumentos del 2,5% por encima de la inflación.
Política monetaria futura
El Banco Central ha indicado la necesidad de un “shock fiscal positivo” para frenar la inflación y las expectativas de tasas, lo que permitiría una relajación de la política monetaria en el futuro.
