IPS autoriza invertir USD 44 millones del fondo de jubilaciones en Telecel y Vicente Scavone
El Instituto de Previsión Social (IPS) aprobó una operación financiera por aproximadamente USD 44 millones, utilizando recursos del Fondo Común de Jubilaciones y Pensiones para adquirir títulos de deuda de dos compañías privadas. La decisión fue adoptada por el Consejo de Administración durante su sesión N.º 080/2026, conforme a la información oficial difundida por la propia previsional.
Las empresas seleccionadas son Telecel S.A.E., del sector de telecomunicaciones, y Vicente Scavone & Cía. S.A.E., perteneciente a la industria farmacéutica. La primera recibirá financiamiento en guaraníes, mientras que la segunda emitirá sus obligaciones en dólares.
La institución explicó que busca distribuir sus recursos entre diferentes alternativas de inversión, considerando que una parte importante del patrimonio destinado al pago de jubilaciones permanece actualmente en el sistema bancario.
Telecel recibirá una inversión de G. 212.825 millones
La mayor porción de los recursos autorizados corresponde a Telecel S.A.E., compañía para la cual se aprobó la compra de bonos por G. 212.825 millones, equivalentes aproximadamente a USD 34 millones al tipo de cambio utilizado en la operación.
El instrumento financiero tendrá una duración de cinco años, con una tasa nominal de interés del 9,50% anual y pagos mensuales.
De acuerdo con los antecedentes evaluados por el IPS, la empresa opera desde 1992 y cuenta con una calificación crediticia AA+py, con perspectiva estable.
La entidad también consideró los estados financieros auditados de la compañía, que registraron resultados positivos durante los últimos tres ejercicios analizados.
La tasa aprobada supera el rendimiento del 7,45% de los bonos en guaraníes del propio IPS y el 8,45% correspondiente a instrumentos de renta fija de la Bolsa de Valores de Asunción.
Sin embargo, se encuentra por debajo del 10,29% utilizado como referencia para bonos corporativos en la curva PAR de la Superintendencia de Valores.
La farmacéutica Vicente Scavone recibirá USD 8,9 millones
La segunda operación corresponde a la adquisición de títulos emitidos por Vicente Scavone & Cía. S.A.E., por un monto de USD 8,9 millones.
En este caso, el financiamiento tendrá un plazo de siete años y reconocerá una tasa nominal anual del 6,40%.
Los intereses serán abonados trimestralmente, mientras que la devolución del capital se realizará al finalizar el periodo establecido.
La compañía, fundada en 1959, cuenta con una calificación de riesgo AApy con tendencia estable y presentó estados financieros auditados con resultados favorables entre 2023 y 2025.
El interés acordado supera el 6% registrado como referencia en los bonos en dólares del IPS y en instrumentos de renta fija de la Bolsa de Valores de Asunción.
También se sitúa ligeramente por encima del 6,28% correspondiente a la curva PAR en dólares.
El 63% de las inversiones del IPS está concentrado en los bancos
La decisión se produce en un contexto en el que gran parte del patrimonio financiero de la previsional se encuentra depositado en entidades bancarias.
Las cifras oficiales del IPS indican que el 63% de su cartera de inversiones corresponde a instrumentos comprendidos en la legislación bancaria, entre ellos cuentas de ahorro, depósitos a plazo y Certificados de Depósito de Ahorro (CDA).
Por otra parte, apenas el 7,61% está colocado en bonos financieros y otros instrumentos de deuda registrados bajo la supervisión del mercado de valores.
La distribución también incluye un 16% destinado a préstamos para asegurados activos y jubilados, mientras que el 9,7% corresponde a inversiones inmobiliarias.
El Consejo de Administración sostiene que las nuevas adquisiciones permitirán reducir la dependencia de los depósitos bancarios mediante instrumentos emitidos por compañías de otros sectores económicos.
IPS compara las tasas ofrecidas por las dos empresas
La Gerencia Financiera del IPS presentó una evaluación de los rendimientos propuestos por ambas compañías frente a otras alternativas disponibles en el mercado.
En el caso de Telecel, el 9,50% anual representa un rendimiento superior al de determinadas referencias locales, aunque inferior a la curva utilizada para comparar títulos corporativos en moneda nacional.
Para Vicente Scavone, el 6,40% anual en dólares se sitúa por encima de las referencias consideradas para inversiones similares en esa moneda.
Además de las tasas, el análisis institucional tomó en cuenta las calificaciones de riesgo, la trayectoria empresarial, la documentación financiera y los resultados auditados.
Estos elementos formaron parte del procedimiento utilizado para autorizar las operaciones.
Analistas señalan la necesidad de controlar los riesgos
En el análisis de la operación, especialistas del sector financiero señalaron que la incorporación de instrumentos distintos de los depósitos bancarios modifica la composición de los recursos administrados por la previsional.
También remarcaron que este tipo de decisiones requiere evaluar el riesgo de incumplimiento, las condiciones de recuperación del capital y los plazos de las inversiones.
En otras economías, como Chile, los fondos previsionales participan en mercados de capitales mediante inversiones de diferentes características y vencimientos.
En el caso paraguayo, los recursos comprometidos pertenecen al fondo destinado a respaldar las obligaciones jubilatorias, por lo que las operaciones deben administrarse conforme a las normas y políticas financieras aplicables a la institución.
Los recursos quedan comprometidos por cinco y siete años
Las resoluciones aprobadas por el Consejo de Administración del IPS establecen dos operaciones con diferentes monedas, tasas y periodos de vencimiento.
Telecel tendrá un plazo de cinco años con pagos mensuales, mientras que Vicente Scavone contará con siete años y abonará intereses cada tres meses, con devolución del capital al vencimiento.
La aprobación institucional habilita la adquisición de los instrumentos, pero no significa necesariamente que todos los desembolsos ya se hayan concretado.
Con estas decisiones, el IPS autoriza destinar aproximadamente USD 44 millones de los recursos previsionales a obligaciones financieras de dos empresas privadas, bajo las condiciones aprobadas por su Consejo de Administración.
