Lula gana las elecciones en Brasil y el dólar se dispara casi 10% mientras el real registra la mayor caída mundial
El mercado cambiario brasileño comenzó este lunes 26 de octubre de 2026 con una subida del dólar del 9,65%, hasta superar los 5,459 reales por unidad, después de que Luiz Inácio Lula da Silva consiguiera su reelección presidencial. Los registros de Bloomberg correspondientes a las 8:24, hora del este de Estados Unidos, ubicaron al real brasileño como la moneda con mayor depreciación mundial en ese momento, mientras todavía se esperaba la apertura de buena parte de los mercados latinoamericanos.
El resultado electoral modificó las posiciones que numerosos inversionistas habían tomado ante la posibilidad de una victoria opositora, especialmente por las diferencias previstas en el manejo del gasto público y las cuentas fiscales.
Lula obtuvo el 51,8% de los votos frente al 48,2% de Bolsonaro
La segunda vuelta presidencial celebrada el domingo 25 de octubre terminó con la victoria de Luiz Inácio Lula da Silva, quien alcanzó el 51,8% de los votos, frente al 48,2% obtenido por Flávio Bolsonaro.
El resultado sorprendió a parte del sector financiero, que había organizado sus inversiones considerando un escenario de triunfo del candidato opositor.
Durante las semanas anteriores, las expectativas del mercado estaban relacionadas con la posibilidad de modificaciones en la política fiscal brasileña y medidas para contener el crecimiento de la deuda pública.
Tras conocerse el resultado, los operadores comenzaron a vender posiciones en moneda brasileña, provocando una depreciación que superó las proyecciones iniciales de algunos bancos internacionales.
El dólar supera los 5,45 reales y deja atrás las previsiones
Antes de comenzar las operaciones de este lunes, ING había previsto que el dólar podría aumentar entre 5% y 7%, situándose aproximadamente entre 5,20 y 5,25 reales.
Sin embargo, la cotización superó esas estimaciones en las primeras horas, alcanzando niveles superiores a 5,459 reales por dólar.
El movimiento convirtió al real en la divisa con el peor desempeño internacional durante el periodo observado.
Desde BBVA FX Strategy también se había contemplado que la moneda estadounidense pudiera alcanzar la zona de 5,40 reales, ante un escenario de mayor incertidumbre sobre las políticas económicas del próximo periodo presidencial.
La variación cambiaria se produjo mientras los participantes del mercado ajustaban sus operaciones al resultado electoral.
Los inversionistas esperaban otro resultado en Brasil
Una encuesta de Citi realizada entre 73 inversionistas había identificado diferencias significativas entre las expectativas sobre los dos candidatos presidenciales.
El estudio encontró que el 49,3% de los consultados esperaba una subida superior al 5% en el índice bursátil Ibovespa si ganaba el candidato opositor.
En cambio, el 79,5% anticipaba pérdidas superiores al 5% en el mercado accionario ante una victoria del actual mandatario.
Estas proyecciones permiten identificar el posicionamiento previo de los operadores, aunque no representan resultados definitivos del comportamiento de las acciones.
La reacción cambiaria de este lunes se produjo después de que el resultado de las urnas contradijera las expectativas de una parte importante de los inversionistas.
Déficit fiscal y deuda pública están entre las preocupaciones
Las perspectivas sobre las finanzas públicas brasileñas también forman parte de las evaluaciones realizadas por los bancos internacionales.
Según estimaciones mencionadas por ING, Brasil enfrenta un déficit presupuestario equivalente a entre el 7% y el 8% de su producto interno bruto (PIB).
La entidad también sitúa la deuda pública neta cerca del 70% del PIB, uno de los indicadores considerados por los operadores para evaluar la capacidad del Gobierno de administrar sus compromisos financieros.
Los analistas de BBVA advierten que la continuidad de determinadas políticas fiscales podría afectar las expectativas sobre la evolución de la deuda y el comportamiento de los activos brasileños.
El escenario dependerá de las decisiones presupuestarias, los nombramientos económicos y las medidas que adopte el Gobierno durante el próximo periodo.
Banco Central de Brasil podría intervenir si el dólar alcanza 5,60 reales
La depreciación de la moneda también abre la posibilidad de una respuesta de la autoridad monetaria brasileña.
BBVA estima que el Banco Central podría intervenir de manera activa si el dólar supera los 5,60 reales, aunque esa posibilidad constituye una previsión y no una decisión oficialmente anunciada.
La entidad considera además que las tasas de interés podrían acercarse nuevamente al 14% y permanecer elevadas durante un periodo mayor, dependiendo de las perspectivas fiscales y del comportamiento de los mercados.
La evolución de la inflación, las expectativas económicas y la estabilidad cambiaria serán variables consideradas en las próximas decisiones monetarias.
Bolsonaro cuestiona los resultados y aumenta la incertidumbre electoral
Después de la votación, el candidato opositor cuestionó el proceso electoral y solicitó la anulación de los resultados debido a la ampliación de los horarios de votación en determinados centros electorales.
Este reclamo incorpora otro factor de incertidumbre al escenario político brasileño.
Desde ING señalaron que el desarrollo del proceso constitucional y la reacción del candidato derrotado son elementos que los inversionistas tendrán en cuenta para evaluar sus decisiones.
Mientras tanto, los mercados seguirán la composición del próximo gabinete económico, las medidas del Banco Central y las decisiones fiscales previstas antes del inicio del nuevo mandato presidencial en enero de 2027.
