El Banco Central de Argentina ha iniciado conversaciones con ejecutivos de bancos comerciales para abordar la sobrecarga de puts sobre deudas soberanas en pesos.
Estas conversaciones surgieron días después de que el presidente Javier Milei mencionara que estos instrumentos financieros eran el principal obstáculo para levantar los controles cambiarios.
Liderazgo de las reuniones
Las reuniones están siendo encabezadas por el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, junto con los directores Nicolás Ferro y Alejandro Lew, y el vicegobernador Vladimir Werning.
Los principales interlocutores en estas conversaciones son ejecutivos de los cuatro bancos con mayor tenencia de puts, incluyendo Banco Santander Argentina, Banco de Galicia y Buenos Aires SAU, Banco Macro y BBVA Argentina, así como representantes de las cámaras bancarias.
Valoración de los puts
Los puts, compromisos del Banco Central de recomprar los billetes si caen por debajo de cierto precio, están valuados actualmente en 20 billones de pesos, aproximadamente 16.000 millones de dólares al tipo de cambio paralelo.
Si los bancos ejercieran estos instrumentos, las autoridades se verían obligadas a imprimir más dinero, lo que podría avivar la inflación y socavar el peso.
Alternativas en discusión
Funcionarios y ejecutivos están explorando diversas alternativas para resolver este problema. Una de las opciones discutidas es cambiar el formato legal de las opciones de venta, permitiendo a los bancos ejercerlas solo cuando demuestren necesidades extremas de liquidez.
Antecedentes del uso de puts
El Banco Central había utilizado las opciones de venta para fomentar la demanda de ventas de deuda interna. Esta estrategia funcionó en el sentido de que la exposición de los bancos al sector público aumentó a 27% de sus activos en marzo, desde 17% en el mismo mes del año anterior.
