Según un informe reciente de la calificadora Fitch Ratings, se ha elevado la previsión de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real de Brasil para 2024, pasando de 1,7% a 2,8%.
Preocupación por los resultados fiscales
A pesar del aumento en las expectativas de crecimiento económico, Fitch Ratings ha expresado inquietud por los déficits fiscales que presenta el país.
La firma indica que el sólido impulso de la economía brasileña no se está reflejando en un desempeño similar en las finanzas públicas.
Retos fiscales persistentes
La calificadora proyecta que los desafíos fiscales continuarán y podrían intensificarse el próximo año. Señala que los resultados fiscales han sido inferiores a los previstos en las estimaciones presupuestarias iniciales para 2024.
Incertidumbre en la consolidación fiscal
Fitch Ratings advierte que si el rendimiento fiscal es débil durante un periodo de crecimiento fuerte, podría deteriorarse aún más en caso de una desaceleración inesperada.
Esta incertidumbre en las perspectivas de consolidación fiscal es considerada una vulnerabilidad macroeconómica clave que limita la calificación soberana de Brasil en ‘BB’/Estable.
Dificultades en ingresos y gastos
El gobierno brasileño ha establecido como objetivo una consolidación fiscal gradual mediante el aumento de ingresos y la contención del gasto para que no supere el crecimiento económico. Sin embargo, la calificadora señala que existen dificultades en ambos frentes.
Déficit primario y reglas fiscales
En septiembre, el gobierno proyectó un déficit primario del 0,6% del PIB para 2024, el máximo permitido por su regla fiscal dado su objetivo de equilibrio y el rango de tolerancia establecido.
itch Ratings espera que el gobierno alcance esta meta, aunque considera que no sería un inicio favorable para el proceso de saneamiento fiscal.
Medidas de ingresos y contención del gasto
La agencia destaca que las principales medidas en materia de ingresos son transitorias o de beneficios inciertos.
Además, la contención del gasto está resultando compleja, ya que las pensiones han aumentado más de lo previsto, obligando a recortar gastos discrecionales para cumplir con los límites establecidos.
Proyecciones de deuda pública
Fitch Ratings prevé que la relación deuda/PIB aumente del 74,4% en 2023 al 77,8% en 2024 y al 83,9% en 2026, superando lo anticipado anteriormente y ampliando la brecha con la mediana de los países con calificación BB, que es del 55%.
