Internacionales
Incertidumbre sobre tasas de interés y falta de reformas complican panorama fiscal en Brasil
12/6/25
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La calificadora Moody’s Ratings, en declaraciones recogidas por Bloomberg, mencionó que las condiciones fiscales de Brasil presentan obstáculos para una mejora en su evaluación crediticia en el corto plazo.
Los comentarios se conocen días antes de una nueva reunión del banco central de ese país, que definirá el rumbo de la política monetaria.
La agencia había cambiado recientemente su perspectiva para Brasil de positiva a estable, luego de haberla elevado hace pocos meses a nivel de grado de inversión con proyección favorable.
Desde septiembre, la autoridad monetaria de Brasil incrementó el tipo de interés en 4,25 puntos porcentuales, alcanzando el 14,75 %, uno de los niveles más altos en dos décadas.
Los mercados permanecen divididos sobre si continuará el ciclo de endurecimiento monetario o si mantendrá el actual nivel.
Según la calificadora, los ajustes se produjeron en un contexto de dudas sobre la credibilidad fiscal, lo cual generó una respuesta más agresiva de lo previsto en términos de política monetaria.
Entre los factores citados por Moody’s se incluyen la previsión de déficits más elevados, avances limitados en reformas estructurales y un marco presupuestario presionado por el crecimiento del gasto obligatorio.
La agencia advirtió que la trayectoria de la deuda requeriría de un plan creíble con respaldo político amplio y probabilidad de implementación efectiva.
Agregó además que el actual esquema fiscal está enfocado en los ingresos, mientras que se requerirían medidas adicionales sobre el gasto.
El análisis se produce en medio de un clima político condicionado por la proximidad de las elecciones generales de 2026.
Las propuestas de ajuste enfrentan resistencia tanto en el Ejecutivo como en el Congreso, lo que, según la agencia, podría restringir aún más la capacidad de respuesta fiscal del país.
Moody’s también señaló que las ventas masivas observadas en el mercado cambiario en diciembre y en mayo estuvieron vinculadas a la incertidumbre generada por anuncios fiscales que luego fueron modificados o retirados.
