De acuerdo con datos y análisis publicados por medios financieros internacionales, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos alcanzaron niveles no registrados en casi dos décadas durante la tercera semana de mayo.
El rendimiento a 30 años llegó al 5,15 %, en un contexto marcado por preocupaciones fiscales, menor demanda internacional y la reciente baja en la calificación de deuda por parte de agencias crediticias.
América Latina enfrenta condiciones más exigentes para el financiamiento externo
Los efectos del incremento en las tasas de referencia se reflejan con mayor intensidad en las economías latinoamericanas, donde las condiciones estructurales, como los niveles de ahorro interno y el perfil de endeudamiento, limitan el margen de acción de los gobiernos y el sector privado.
Las cifras indican que en el primer trimestre de 2025, la región emitió USD 52.200 millones en deuda internacional, con un costo promedio de 7,1 %.
De mantenerse el entorno actual, los spreads requeridos para captar financiamiento podrían continuar ampliándose.
Diferencias entre países según sus fundamentos fiscales
Según analistas consultados, la sensibilidad al contexto externo varía según el perfil económico de cada país.
Mientras algunas economías han fortalecido sus estrategias de emisión en moneda local para reducir la exposición cambiaria, otras enfrentan dificultades por su nivel de endeudamiento o por condiciones fiscales más restringidas.
Los datos muestran que los bonos a 10 años de Brasil, Chile, Colombia y México superan sus promedios recientes, mientras que los países con déficits superiores al 7 % del PIB, como algunos en la región, presentan mayor vulnerabilidad ante cambios globales.
La deuda en moneda local también podría verse afectada
A pesar de la tendencia hacia una mayor emisión en moneda nacional, el aumento de las tasas largas en Estados Unidos también podría repercutir en este segmento.
El atractivo relativo de los títulos del Tesoro podría desplazar demanda extranjera y, en escenarios de depreciación cambiaria, el fondeo local se encarecería por efecto del tipo de cambio.
En este marco, los analistas coinciden en que los factores locales están teniendo un peso relevante en la evolución del riesgo país, especialmente en mercados donde las condiciones políticas o fiscales presentan mayores desafíos.
